La politique d’assouplissement quantitatif : limites et alternative
Gilbert Koenig, Université de Strasbourg (BETA)
La politique d’assouplissement quantitatif mise en place par la BCE en 2015 consiste à alimenter en liquidités essentiellement le secteur financier en espérant que ces injections se transmettront au secteur privé par les canaux du crédit et des marchés financiers. Mais du fait de la faible efficacité de ces canaux, l’essentiel de ces liquidités reste dans les circuits financiers. Il paraît donc nécessaire d’envisager une politique alternative consistant à faire bénéficier directement le secteur non financier privé et/ou public des liquidités fournies par une nouvelle politique d’assouplissement quantitatif dont les caractéristiques doivent être spécifiées et dont l’efficacité doit être évaluée.
Mots-clefs : Banque centrale européenne (BCE), canal de crédit bancaire, canal des marchés financiers, canal du prix des actifs, canal du taux de change, effet de bilan, effet de richesse, politique d’assouplissement quantitatif (QE, Quantitative easing), Système des banques centrales européennes.
Citer cet article
Gilbert Koenig « La politique d’assouplissement quantitatif : limites et alternative », Bulletin de l’Observatoire des Politiques Économiques en Europe, vol. 34, 11 - 17, Eté 2016.
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